迷你米憩水小亭

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次級抵押貸款是指一些貸款機構，向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。近年美國等國家放鬆購房信貸標準（不用付首期，不用收入證明，也不計較抵押單位的質素等），形成次級房貸市場。次級房屋信貸經過貸款機構及華爾街用財務工程方法加以估算、組合、包裝，就以票據或證券產品形式，在抵押二級市場上出賣、用高息吸引其他金融機構和對沖基金購買。

但好景不常，美國的房地產市場開始在2006年轉差，美圓利率多次加息，令次級房屋信貸的拖欠以及壞帳增加，次級房屋信貸產品的價格大跌，直接令到歐美以及澳洲不少金融機構都出現財政危機，甚至面臨破產，牽動全球信貸出現收縮。部分基金為了應付客戶大規模贖回潮，於是借日圓平倉，大舉投資的方法再行不通，唯有沽貨套現，即是所謂日圓利差交易拆倉，造成連串的骨牌效應，導致環球股市大跌。

原先在美國次級貸款市場占七成份額的房利美和房地美公司，由政府機構主宰，將貸款打包成證券，承諾投資者能夠獲得本金和利率。隨著這兩家公司的醜聞爆出，政府對兩家公司的業務增長加以限制，整個次貸市場開始爭搶這兩家公司所購貸款。整個過程中，新的市場參與者，出於逐利目的，過分追求高風險貸款。當房利美和房地美還佔房貸市場主導地位時，他們通常會制定明確的放貸標準，嚴格規定哪些類型的貸款可以發放。時至今日，由於全球成千上萬高風險偏好的對沖基金、養老金基金以及其他基金投資者的介入，原有的放貸標準在高額利率面前成為一紙空文，新的市場參與者與華爾街經銷商不斷鼓勵放貸機構，嘗試不同貸款類型。許多放貸機構甚至不要求次級貸款借款人，提供包括稅收表格在內的財務資質證明，做房屋價值評估時，放貸機構也更多依賴機械的計算機程序，而不是評估師的結論，潛在的風險就深埋于次級貸款市場中了。

近年來美聯儲連 續17次提息，聯邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升，加重了購房者的還貸負擔，美國住房市場開始大幅降溫。受此影響，很多次級抵押貸款市場 的借款人都無法按期償還借款，購房者難以將房屋出售，或者通過抵押獲得融資。於是普通居民的信用降低，與房地產貸款有關債券的評估價格下跌。一旦抵押資產 價值縮水，危機就會產生，而且會波及整個鏈條。

『如果生命只剩一個禮拜～
你會怎麼渡過？』

第一次被問到這個問題的時候
思考了很久

第一次收到喜帖～
參加大學同學的婚禮
本以為可以開開心心～
像是參加同學會
我還特地推掉Fuji的喜宴

風塵僕僕來到會場～
看到大家烤好的肉
超開心的
但一咬才發現
……好硬！T_T

七年級的烤肉會（比利同袍）
光是約地點
就讓人傻眼～@_@
AM8：45等到另外兩個人，從市政府出發
騎了一段路，某路口，再等一人

真的是貪吃惹的禍～

星期六早上喝了豆漿、吃了蛋餅
開始鬧肚痛……
痛到中午好了一些

形象這種東西……還蠻妙的
我……"想要特別"？
一點也不～
相反的，因為太想跟平均值接近有陣子瘋狂騷擾朋友，
問的問題，不外乎～『如果是你，你會有什麼反應？』

～ What we see in the symbology of tarot derives in large measure from our own intuition and , once revealed, reflects back upon each of us to further enrich our lives.～ by Stuart R. Kaplan

游泳游了老半天，卻一公斤也瘦不下來

買個喜歡的袋子
沒想到上面寫了：